都市快轨交通·第30卷第3期2017年6月
doi: 10. 3969/j. issn. 1672 -6073. 2017, 03. 016
《杭州地铁专集
轨道交通引进社会资本合作项目
风险分担机制部剑明，周华，章圣佳（杭州市地铁集团有限责任公司，杭州310017）
摘要：分析城市轨道交通政府和社会资本合作（public-privatepartnership，PPP）项日涉及的风险因索，并从 PPP项目风险分担机制设计要求的合理性、可行性、动态性出发，以风险分担与控制力、收益匹配为原则，对杭州地铁5号线PPP项目的风险分担方案进行设计研究，重点分析项目在融资、设计、建设、运营等方面面临的
风险，并设计合理的风险分担机制，将PPP项目的总风险降低至可控范固，进而取得合作共赢。关键词：城市轨道交通；政府与社会资本合作(PPP)项目；风险分担；风险因素划分：匹配原则
中图分类号：U231；F276.2
文献标志码：A
文章编号：1672-6073(2017)03-0083-05
Risk -sharing Mechanism of Public -Private Partnership Project in Rail Transit Industry
SHAO Jianming, ZHOU Hua, ZHANG Shengjia(Hangzhou Metro Group Co., Lid., Hangzhou 310017)
Abstract : The risk factors of public-private partnership (PPP) projects in urban rail transit are analyzed. The rationality, feasi-bility and dynamism of the risk-sharing mechanism for the PPP project are emphasized. The design of the risk-sharing scheme for PPP project of Hangzhou Metro Line 5 is examined in line with the principles of matching the ability in sharing and control of risks to obtain returns on investment, with the focus put on the risks in financing, design, construction and operation of the project. A reasonable risk-sharing mechanism should be able to reduce the total risks to a controllable level and aim at achieving a win-win cooperation.
Keywords: urban rail transit; PPP project; risk sharing; division of risk factors; matching risks to returns
党的十八届三中全会提出：“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”。此后，国务院及国家各部委一系列文件的密集出台使得政府和社会资本合作（public-privatepartnership，PPP）模式成为国家政策与经济生活中的新话题。PPP是以供给侧结构性改革为主、政府需求拉动为辅的体制机制变革，旨在通过转变政府职能放宽市场准人，充分利用政府财政资源杠杆掘动作用，挑选优秀的社会资本来增
收稿日期：2017-04-11
修回日期：2017-05-08
第一作者：邵剑明，男，研究生学历，教授级高级工程师，董事长，从事
轨道交通企业管理工作，shaojianming@hzmetro.com
重大项目：财政部政府和社会资本合作示范项目（财金[2014)112
号)；2015年国家发展改革委第一批继续推介的PPP项目 http;//tzs. ndrc. gov. cn/zttp/PPPxmk/xmk/
加、优化公共产品或服务的供给与管理。
作为城市交通基础设施的重点发展领域，轨道交通项目从初期的修建，到大规模成网运营，直至对线网设施的维护、更新，不仅运营管理的难度越来越大，资金投人需求日趋增加，对风险管理控制的要求也更高。因此，城市轨道交通PPP项目在设计伊始就应做好风险管控，从各个层面进行风险分析，以风险最优分配原则为核心，使政府方和组建成立的项目公司能够科学分担项目风险，获得合理的投资回报。
实行风险分担的必要性
作为新建轨道交通的城市，杭州地铁引人PPP合作模式，不仅为了吸引资金，更看中社会资本的先进技术和优秀管理能力，而PPP模式的运作涉及项目选择、前期准备、融资、设计、建设和运营等一系列环节，且轨
URBAN RAPID RAIL TRANSIT 83